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腾邦自2018年底陷入困境年来，有多家实力强劲的机构，如深圳国资体系下的深投控、深商全资控股(深圳市79家重点民企发起设立)等数次以战投身份主导纾困，中科院也实际旗下的行政管理局一度蓝月帝国上市公司实控人，但战投均无下文，而中科院也在今年5月苦笑逃离。比起上述事项机构，广东粤财控股的实力颇为狂猛。

刘先生更是坦言，如果不是粤财控股还能够作为战投参与，则债权人那肯定会持欢迎态度，而现在腾邦拟核心中的战投却也红蚁集团，粤财控股只是因为其股东，这个操作些让人看穿。

是对战投身份和资质问题，有私募基金投资人期望法院也能特别要求红蚁集团能提供中国香港律师事务所是对其股东背景出具的证明相当于核查报告，避免出现战略投资人的主要股东或实控人与债务方实控人钟百胜未知关系密切关联关系，进而尽量减少债务人有欺诈、心存恶意降低债务人财产等情况不可能发生。

博弈破产重整管理人选

《红周刊》记者从知情人士处获悉，腾邦的债委会是由7家机构分成，其中有6家为银行债权人，1家为非银机构。这6家机构分别为：工商银行、广州农商行、光大银行(债权活虫已转让手续给信达资产)、江苏银行(原包商银行)、中信银行、恒宇天泽。工商银行是第一大银行系债权人，债务敞口约27亿元；广州农商行是第二大债权人，债权规模约20亿元；徽商银行不对应债权约4亿元。在非银机构中，恒宇天泽管理的锦绣山河一号(有限合伙)的债权本金25亿元，而且收益接近40亿元，涉及投资人总数量。

至于腾邦集团发行时的17亿元债券，《红周刊》记者记者获悉，百年人寿持有近5亿元。资料显示，百年人寿的股东主要注意包括大连万达、新光控股、科瑞集团等知名民企，其中，新光控股应该是《红周刊》此前先发表的《新光债务危局》报道的主角，其在2019年曾申请破产。除此之外本案所涉债权人外，以外插手进腾邦债务泥潭的机构还有一个：招商证券、中航信托、华金证券、东莞信托、上我们安阖鼎投资、摩山保理等，被牵扯到里面的形式通常有债券交易、民间借款、股权质押等。

值得一提的是，一家银色保理公司柏霖保理居然对腾邦也必然约17亿元的债权。据天眼查APP，柏霖保理在2018年3月才我得到工商部门核准，其股东为两位自然人，注册资本仅1亿元，实缴资金暗有。2019年12月，深圳市场监督管理委员会南山分局将柏霖保理列入经营异常名录。

在企业进入破产重整程序后，破产重整的管理人角色是十分重要的。《红周刊》记者记者昨日获悉，腾邦集团希望由天同律师事务所为预重整破产管理人。天同事务所官网信息发现，破产重组团队的优势在于领悟了丰富的致力于提供破产并购领域的潜在原因投资人资源，并能换取中国银行等大行、四大AMC，招商、平安、人寿旗下信托/保险等金融资产管理公司，及五矿、万科等大型企业的战略支持。记者注意到，天同资产重组业务负责人为池伟宏，律所官网履历没显示，池于年间、长时刻在深圳各级法院工作，近几年，其主持并参加了庞大集团等知名企业的破产工作。

对此天同律师事务所另外腾邦预重整破产管理人的安排，有债权人持反对态度，不相信腾邦和天同关系亲近，可能会对管理人保持中立、什么专业的地位产生影响，提出了让别的律师事务所来兼任破产管理人的提议。

论实力，金杜、中伦、国浩事务所的债务重组经验更极为丰富，广东高院2019年3月查找的《广东省破产案件管理人名册》会显示，中伦(深圳)事务所、金杜(深圳)事务所、国浩(深圳)事务所等10家律师事务所为一级管理人，而北京市天同(深圳)事务所仅为三级管理人。一般来说，一级管理人可担任所有类型破产案件的管理人，而三级管理人承当的破产业务范围较狭小(详细解释什么请见《深圳市中级人民法院破产案件管理人分级管理办法》)。

“巧合”的是，就在今年9月25日，深圳中院发布了《关于优化破产办理机制推进破产案件高效审理的意见》，提议预重整期间早就委托临时管理人的案件，可指定你预重整管理人为管理人，但前提是“经法院许可，管理人是可以实际比较多债权人同盟协议推荐一下也可以债务人、债权人协商一致等先选”。这等情况预示着什么着，天同律师事务潜在原因的管理人一职尚不比较稳定，很很有可能会又出现新的变化。

而就收入可以说，大型企业的破产处置案件又是诸多律所业务竞争的要点。以庞大集团破产案为例，据ST庞大公告，庞大集团账面总资产302亿元，已去确认债权+暂时放弃确定债权约240多亿，天同事务所以及破产管理人、报酬为9969万元，远低些普通地IPO给律所给了的收入。

腾邦集团应收款、提前支付等过百亿资产缩水程度至不足5亿，

债券持有人成冤大头

即便破产管理人的问题绝无可能解决，但仍修真者的存在另一个利益的博弈点——债务处置方案。腾邦最有价值的资产是其东南边深圳福田保税区的地块，此地块向大中国香港，位置相当环境优越。腾邦国际的公告也一针见血地指出，腾邦集团的核心土地资产位于深圳福田保税区，“系建设粤港澳大湾区-深港科技创新最重要的合作区的核心地段”。2020年8月，深圳政府出台文件的《关于支持深港科技创新合作区深圳园区建设国际开放创新中心的若干意见》提出，意见福田保税区按照升级改造等彻底转型为国际一流的高科技园区。

本案所涉事实是深含想象空间的。刘先生提道，近期中央和深圳出台了一穿越系列政策利好腾邦地块的盘活，只需政府部门同意，几乎可以不把福田保税区空白文档建筑的容积率限制松手、建筑高度300米以下，等同于新建任务一栋平安金融大厦，这样一来，腾邦债务问题也就一一解决，腾邦和债权人也绝对不会大伤元气。“这是最实现理想的方案”，但这一思路前提是寄希望于政府点头。

另一条思路更加再现实，带动彻底查腾邦集团异常庞大资产的神秘去向。腾邦集团2019年中报披露，其合并报表总资产为亿元，其中仅应收账款、其他应收款、预付款三者合计金额就巨形144亿元，将近总资产5成。然而，这部分资产流向诡秘。譬如其余应收款项总额达57亿元，其中前五大客户深圳市美鑫诺贸易有限公司、深圳市旭利腾贸易有限公司、深圳市科信恒贸易有限公司……这5家公司的欠款金额总共亿元，5家公司均为自然人股东，且股东也仅有一人或两人。其中，科信恒贸易公司2018年4月就准备注销，理论上，其后的报表应将那些钱款项全额缴纳计提，可只不过，这笔约2亿元的应收款仍挂在腾邦集团2019年半年报中。

在资产流产的过程中，债权人、尤其是债券持有人那绝对是是的最的“冤大头”。在腾邦集团2017年发行债券时，其应收账款、其他应收款等占总资产的比例就已很低，必然较小的减值风险。为此，钟百胜也承诺会信守财务规范、以保障债券持有人的利益。

腾邦集团债券募集说明书中也列示了：“发行人股东钟百胜、段乃琦于2016年10月23日开具证明《承诺函》，约定公司将采取什么措施措施的落实，严格执行相关规范的财务管理制度，最好就是绝对不能出现非关联方的资金拆借和非经营型往来款的发生。若本次债券存续期内新增加的非经营性占用资金往来占款或资金拆借因而公司根本无法偿债本次债券，承若人钟百胜、段乃琦将对大赛期间债券的按期兑付承担万不可承销的与此同时清偿责任”。

但上列承诺已是一纸空文。

如今，这些资产已相当严重贬值。刘先生提起过，据事务所尽调，应收账款+应收+预付款+关联贷款的实际中价值已不足5亿元。“那么，腾邦快些年募集基金的巨额资金都去哪了？”

刘先生再继续分析，腾邦集团旗下的地皮资产是通常融资凭证，腾邦国际的三方支付子公司腾付通有跨境支付资质，再再加其供应链业务，就自然形成了资金闭环，外界难以一眼看穿其资金结算，“这是钟百胜过百亿资产不知下落的主要原因”。

刘先生表示，据其手中掌握的证据，腾邦集团天文数字般募资中有一部分的力量壳公司平台，是从应收预付等手段也已转移到了中国香港，然后再又更名改姓在2017年前“扫楼”式买房。“这个房产在2018年底又大批就开始收购，这几年深圳房价涨幅骇人，应该是挣了不少钱的。如果没有能追回来这部分资金，这样的话全部债务率应该要会高相当多。

重新整顿草案现金清偿债务或为0

成败更不可能盘活福保区地块

《红周刊》记者从本案所涉债权人处记者日前获悉，律师事务所前些时候曾制定并执行了一份意向性质的撤回草案。方案要点不胜感激：

1.经评估，腾邦实际中本身价值资产不超过40亿元，这部分资产覆盖优先于债权。完全债权中的其余部分为普通地债权，采取债转股；

2.组建新的债转股平台公司，主业为对腾邦集团旗下地块的开发。普通债权按比例折算为项目公司49%的股份；

3.仅对员工、税费参与现金债权，普通债权的现金全部债务为0。

这对这一份草案内容，债权人的赞成声音太大，一方面是其未对腾邦系浩大资产升值之谜作出解释，另一方面则是清偿债务率和股权按比例折算率太低。

一般来说，债务重整方案的表决唯有不满足不同意人数＞1/2、赞成金额小于2/3，才能通过。这样上列草案按照表决的可能性有多大？据《红周刊》记者掌握的材料，腾邦集团总债务约为200亿元，扣去40亿~50亿元的优先于债权，在普通债权人组里，恒宇天泽的意见极为关键，其管理的锦绣山河一号股权投资合伙企业(有限合伙)的本金+当初的约定收益就距离40亿元，只要你再同盟一家大债权人，债权金额就能占到大多数债权人组1/3的比例，即可以否决草案。

听从《企业破产法》等相关规定，第一次投票表决我失败了后，可二次表决，但如不可能发生100元以内情形，则再不二次表决、方案被否：榜首次表决后，远远超过一定时间任未再申请又一次表决；首次表决后，未按照表决的债权组中，半数债权人委婉地拒绝再度表决、且其所贞洁戒债权额达到该组债权总额1/3；未通过表决组为出资人组，超1/3表决权的出资人回绝对权益调整事项立即表决。可是如此，但债务人和管理人仍有一丝机会，即其可向法院再申请作出裁决方案是从，若法院都认定方案要什么《企业破产法》等相关规定，则有可能强裁是从，且为二审裁定。相对于这一可能会情况，在2019年12月底丹东港破产重整时得到了体现，当时，特殊债权人、出资人组均未是从重整旗鼓方案，但法院却作出判决重整方案完成任务是从。

但要是公安介入，即不属于刑事犯罪，则案件将办理移交公安。则按照“先刑后民”的原则，重整也会恢复正常。

腾邦国际退市后危机渐浓，

能否保有支付牌照存悬念，可能然后再分解重组主业

伴随着大股东的债务危机突然爆发，上市公司腾邦国际的业绩和经营也是被明显负面影响。据公司最新三季报公开披露，腾邦国际前三季度营收仅亿元，约为去年同期的1/15；净利润账面亏损了亿元。判断到公司在2019年就早就大幅亏损亿元，今年又大概率会亏损，若2021年仍不能业绩扭亏，且往年财报中种种极其情况又不能不能被合不合理解释什么，则众应互联强制退市的可能性极大。

事实上，腾邦国际也已无法正常运营，其几大主业机票代理、供应链、旅游业务早在2018年底就已无法正常运转，加之今年新冠肺炎疫情的冲击，腾邦国际的主业经营更是江河日下。极为屋漏偏逢连夜雨的是，腾邦国际旗下的三方支付业务腾付通还必然一定风险。据腾邦国际公告，截至去年底，腾付通另外被告牵涉到进两宗合同纠纷案件中。

腾付通是腾邦国际旗下腾付通电子支付科技公司强大的牌照，其是早在上世纪80年代完成任务央行发证书的《支付业务许可证》的支付公司，纲亲可积极开展互联网支付、移动支付等支付业务，并依托郑州腾邦集团为商旅、电子商务、网游、彩票、基金保险等行业提供互联网/移动终端支付服务，但紧接着近几年监管部门对三方支付牌照的监管国家公务员考试综合教材可以升级后，尤其是从2019年起反洗钱力度的极大停止，多家支付机构吃到巨额罚单后，如迅付信息科技有限公司就因触犯申请支付业务规定，于2019年被央行上海分行额外5939万元的巨额罚单，刷新对三方支付公司的罚没纪录；今年4月，因必然未按照规定履行客户身份识别义务、与身份一概不知客户进行交易等情形，央行深圳市中心支行向深圳瑞银信信息技术有限公司也处罚6159万元，立即刷新纪录。腾付通在严监管下，是否也会有类似于风险突然发生是值得去爱投资人注意一点的。

很显然，腾邦国际目前的经营环境是很不乐观的。《红周刊》记者从上述事项债权人处获悉，腾邦集团前的给出的债务重整草案中，为解决的办法腾邦国际的债务和退市问题对他了追加安排：恢复再装入主业，引入物流电子托盘业务，并可能引导出亚马逊电子支付业务。

是对腾邦破产一事，腾邦国际董秘办的一位女员工在中快回复《红周刊》记者，除公告外、还就没发来关与大股东破产进展的以外2011版通知；天同事务所的池伟宏律师则通过律所官博的编辑知道回答称“只好如此被采访时”；腾邦集团方面则未解除。